2023-01-06 13:17:42
九州期货日报：沪铜库存上周末大幅回升
观点
沪铜扩大下行空间，触及两个月新低，期价受到经济衰退忧虑和需求疲弱的偏空压力。继国内12月PMI创两年新低后，美国12月制造业PMI也进一步降至48.4，海内外的经济数据皆疲，市场交投人气偏淡。国内临近春节长假，部分下游企业放假，消费低迷，沪铜库存上周末大幅回升，亦给铜价增添下行压力，近期铜市料维持弱势行情。
(资料图片仅供参考)
基本面
中国12月制造业采购经理人指数PMI降至47，创两年来最低水平。美国12月制造业活动亦进一步萎缩，美国供应管理协会ISM表示，12月制造业采购经理人指数PMI从前月的49.降至48.4，为连续第二个月显示收缩，创202年5月以来的最低值。美联储此前不断加息以期降低通胀，但强劲的就业市场形势为美联储继续加息提供了更大空间。全球经济衰退忧虑挥之不去，国内经济数据疲弱，铜市消费前景或受拖累，铜价承压下跌。
现货方面，据Mysteel，周三上海电解铜市场铜现货升水下跌，平水铜升50--升8元/吨，较上一交易日下跌11元/吨。目前下游消费仍表现疲软，拿货情绪不佳，叠加美联储12月会议纪要即临，市场多持谨慎观望情绪，日内采购需求有限。
下游需求方面，目前国内年末春节长假临近叠加疫情冲击，终端实际需求疲弱，据 SMM调研，2022年 12月电线电缆企业开工率为 69.61%，环比下降 9.79个百分点，同比下降 9.9个百分点。据Mysteel调研，南方地区有铜杆企业表示，随着2022财年过去，市场各个环节的企业资金紧张的情况有一定的缓解，但由于各区域工地开工率依旧较差，包括部分大型终端企业多数项目选择年后再开工，市场需求端跌至冰点。由于需求较弱，国内外交易所均开始累库，库存对铜价的支撑边际减弱。
库存方面，据SMM，截至12月3日SMM全国主流地区铜库存周环比增加2.17万吨至9.79万吨，为近三周以来库存高位。保税区铜库存累库0.51万吨至5470吨。1月4日LME铜库存增加25吨至88575吨，上海铜库存12月3日大增14699吨至69268吨。
策略
沪铜主力2302合约扩大下跌，期价跌至均线系统之下，隔夜期价一度下破6400，MACD绿柱扩大，技术弱势，策略上空头持有。
风险提示
宏观影响，铜库存偏低，下游需求淡季
关键词： 九州期货日报沪铜库存上周末大幅回升
